美国第三季度GDP给市场带来的影响
昨晚，美国公布了第三季GDP，录得为2.1%，比经济学家们预期的2.2%要差。但同一时间还公布了初请申领失业金人数，录得19.9万人，为50年新低。
这也是感恩节前比较重要的几项经济数据，市场的反应也一如既往。
美元接连突破，已经接近上分第一压力为97.80。
黄金自确定美联储主席鲍威尔连任，市场加息预期高涨，暂时被市场抛弃。价格自1845已回落至1780一线。
但是从修正过后第三季度的美国GDP数据来看，经济复苏方面不尽人意，如果美联储真如市场所愿加息，当下的经济增速能够支撑住几次加息呢？
在对 2021 年第三季度美国 GDP 的修正过后，经济分析局(BEA) 报告称，美国GDP为2.11%，比修正前上升 0.11 %，较第二季度下降 4.61 %。
对总体数字的向上修正完全来自对仍在收缩的商品消费者支出的更乐观的新估计，这在一定程度上被消费者服务支出的向下修正所抵消。其他变化都不是实质性的。
在较早的版本中，年化家庭可支配收入比上一份报告高出393美元，据报道家庭储蓄率为 9.6%，比上一份报告上升 0.7 %。
对于这一估计，BEA 假设有效年化平减指数为 5.85%。在同一季度，劳工统计局 (BLS) 在其 CPI-U 指数中记录的通胀率较低，为 4.74%。高估通胀会导致悲观的增长率，如果 BEA 的名义数据使用 CPI-U 通胀信息缩小，那么总体增长率将是 3.34%。
报告中值得注意的项目包括：
——消费者的商品支出以 2.11% 的速度收缩，比修正前增长 0.21 %，比第二季度下降 5.10 个%。
——消费者服务支出贡献为 3.29%，比修正前下降 0.11 %，比第二季度下降 1.64 %。综合消费者贡献为 1.18%，比修正前增加 0.10%。
——商业/私人固定投资的总体修正为-0.20%，比上一季度下降0.06%，比第二季度下降0.81%。
——库存增加了 2.13%，比修正前增加 0.06 %，比第二季度增加 3.39 %。
— 政府支出贡献修正为 0.16%，较修正前 0.02%，较第二季度上升 0.52 %。
——出口贡献修正为-0.33%，较修正前0.05%，较第二季度下降1.13%。
——进口中减去了 0.83% 的年化“增长”，比修正前增长 0.04 个百分点，比第二季度增长 0.16%。外贸贡献了净-1.16%。
——“国内生产总值”年化增长率修正为-0.02%，比修正前增长0.05个百分点，比第二季度下降8.00%。这是 BEA 对经济的“底线”衡量标准（不包括库存数据）。
— 如上所述，实际人均年化可支配收入比之前的估计高出 393 美元。年化家庭储蓄率为 9.6%，比上修正前增加 0.7 %。
修正后的数字
提醒一下，GDP 的经典定义可以概括为以下等式：
GDP = 私人消费 + 私人投资总额 + 政府支出 +（出口 – 进口）
或者，正如它通常用代数速记表示的那样：
GDP = C + I + G + (XM)
在新报告中，该等式的值（总美元、占GDP 总额的百分比以及对最终百分比增长数字的贡献）如下：
GDP构成表
从下表中可以最好地理解各个组成部分对整体GDP 的贡献的季度变化，该表更详细地和随着时间的推移分解了组成部分的贡献。在下表中，我们将“C”部分拆分为商品和服务，将“I”部分拆分为固定投资和库存，将出口与进口分开，为 BEA 的“实际最终销售国内产品”添加了一行并列出最左边的列中的季度：
从表中可以看出，美国第三季度的稍微有些萎缩的，其中很大一部分原因是因为第三季度各种生活品种价格上涨，抑制人们的消费欲望。而11月和12月，又是美国比较重要的两个月份（类似于中国春节），往年这两个月的消费是会有所上涨，但是当下高企的通胀引发的各类商品、生活物资的价格上涨，第四季度数据真的会比第三季度好多少吗？
在这一点上，拜登政府是有考虑到的。一边直接开始打压油价，释放5000亿原油储备，一方面在美联储主席人选上选择了鲍威尔。而没有选择更加鸽派的布雷纳德，也是希望连任的鲍威尔发挥他去年宽松时候的雷厉风行，在明年开始打压通胀，降低居民生活成本，挽救自己的支持率。
这就是为什么，当下市场的交易逻辑只有一个————美联储会加快缩减QE，同时加息提上日程。
从最近美联储官员讲话频频放鹰派言论就知道，现在美联储内部对于当下高企通胀问题开始统一了战线。
看下各大投行对于明年美联储加息的预期：
高盛预计，美联储或将在明年7月第一次加息，11月第二次加息，且加息时间较长，最终达到平衡，前端利率水平维持在2.75%左右。
据芝加哥商品交邦基金期货数据，截至11月3日，市场预期到2022年底美联储加息一次以上的概率为96%，加息两次以上的概率为78%。
美银美林的分析师和经济学家对美国2022年的经济增长预测乐观，同时认为通胀将高于市场共识水平，但会在未来12个月后下降。美银美林认为美联储将在2022年加息3次。
而摩根士丹利则认为，美联储在2022年不会加息，因为疫情还会导致数次封锁，10年期美债收益率在明年底大约为2%。
在加息预期没有改变之前，美元和美债会在继续走强的路上，而欧元因为欧洲本身疫情加上美元走强，一路走低。英镑或因英央行的强硬风格，也可能正在走加息的路上，在非美货币种属于较强的一类货币。
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