投资要点：
1、面向百亿市场，国产替代势不可挡
2、碳中和催生业务发展新引擎
一、斯迪克（300806）：面向百亿市场，国产替代势不可挡
（1）逻辑：百亿市场，国产替代
功能性薄膜材料持续受益于国产替代趋势。消费电子产品对功能性薄膜材料需求大，一部智能手机产品至少消耗10层功能性薄膜材料，预测2021年该产品需求面积将达到25.4亿平方米，市场规模接近百亿元。国内消费电子终端需求旺盛叠加进口受阻，国内厂商市占率有望不断提升。
未来，公司功能性薄膜材料产品有望伴随全球市场空间增长起量，同时将通过进一步改善工艺、研发高毛利新产品获得更优毛利率，实现价量齐升。
（2）解读：营收14亿提升至77亿
公司是国内领先的薄膜型复合材料供应商。公司主要产品分为功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料，主要应用于消费电子制造，并正拓展到汽车电子、锂电池组件、光伏组件等领域。
1）公司研发投入高，已参与4项国家标准制定，目前拥有专利680件。
2）公司产品齐全，目前能够生产1000多种产品和5000多种型号，基本覆盖消费电子产品所需薄膜型复合材料的大部分品类，多款产品已陆续通过苹果、华为、三星、特斯拉等终端客户采购认证。
3）公司积极布局扩产，2020年以来，拟投资17.67亿元建设六个关键项目。包括OCA涂布线技术改造项目、供胶系统技术改造项目、精密型离型膜项目、偏光片保护膜项目、功能性胶带项目、BOPP胶带涂布线技术改造项目。
4）项目完成后，预计年新增62.89亿营业收入，7.09亿净利润。对比现有14.33亿营业收入与1.11亿净利润，具有极大提升作用，随着项目逐渐投产，公司业绩增长可期。（中信证券等）
（3）评价：全球前列可期
功能性涂层材料广泛应用于制造业的诸多细分领域，在全球消费电子、显示面板、新能源汽车、光伏等产业重心向中国转移的背景下，国内胶膜企业进口替代、跻身全球前列潜力可期。
公司利用长期发展过程中对各种复杂涂覆产品的研发流程、生产工艺、原材料特性的理解，实现了胶膜材料的跨领域应用。公司已成为特斯拉电芯胶带的一级供应商，并布局大宽幅离保膜、精密离型膜在偏光片、MLCC制程中的应用，多款主材产品的导入将拓宽公司利润来源。
公司不断进行产业链横向纵向延伸，拓宽产品线，降低产品单位成本，提升盈利质量。
二、谱尼测试（300887）：成长动力转换，碳中和催生业务发展新引擎
（1）逻辑：碳中和新市场，核酸检测基本盘
公司身兼碳中和与核酸检测两大业务。
1）“碳中和”催生新增长点，碳核查业务兴起。“碳达峰”、“碳中和”背景下，二氧化碳在线实时监测业务有望迎来发展高峰。
公司是中国节能协会碳交易产业联盟的理事单位，具备监测火电厂、钢铁厂、石化厂等重排放企业碳排放的能力，积极开展企业温室气体排放盘查、核查、复查业务，服务企业数量超过450家，已成为全国碳排放权交易市场10个省市的碳核查机构，碳核查业务有望成为公司利润新增长点。
2）深度参与京冀大规模筛查，2021年核酸检测业务有望超预期。2020年12月份以来，疫情出现反复，北京、河北均开展新冠大规模筛查。公司深度参与京津冀地区核酸检测，圆满完成防控任务。
目前，公司已有北京、厦门、黑龙江、武汉、深圳五个实验室取得了新冠核酸检测的资质，常态化疫情防控下，将能够承担更多的核酸检测任务，2021年核酸检测业务有望超预期。
（2）解读：产能满负荷
内生与外延双重发展路径，加快实验室布局和业务扩张速度，打破产能约束开启增长第二阶段。2019年底公司五大基地产能利用率在81%-93%之间，整体处于高负荷状态，约束业务的进一步开展。
2020年公司完成5座实验室扩建（深圳、长春、宁波、西安、内蒙），新增7座医学检验实验室，累计投产实验室面积超过13万平米，检测能力强化。公司拟投资1.5亿元投资建设山东总部大厦，总面积4.3万平米，计划2021年4月开工、2023年6月竣工，有利于提升山东区域竞争力。
公司也有望利用上市公司平台，加快在检测行业的并购整合，快速提升检测服务能力。实验室面积及设备扩产预计将开启公司增长第二阶段，汽车、医学、电子可靠性预计为未来高增长板块。（华泰证券等）
（3）评价：四大业务行业领先
公司作为行业领先的第三方综合性检测机构，自2002年成立以来专注于检验检测技术的研发和服务，通过扩建及新建实验室网点不断巩固现有业务，逐步形成了健康与环保、电子及安规、消费品质量鉴定和安全保障四大业务领域，居于行业领先地位。
往后看，随着公司上市后加大资本开支完善业务布局，公司传统食品、环保等优势业务有望持续深耕提速增长，新布局业务将加速成长。