在国际市场上，几乎所有的货币兑美元都有一个兑换率。 一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率，往往就需要通过这两种对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就称为交叉汇率。
什么是交叉汇率？
制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率交叉汇率，又叫做套算汇率。 交叉汇率的一个显著特征是一个汇率所涉及的是两种非美元货币间的兑换率（Cross rate）两种外国货币（通常都不是美元）之间的汇率。 美元作为确定交叉汇率的桥梁。
例如，如果想卖出你日元买入瑞士法郎，他可能先卖出日元买美元，随后卖出美元买入瑞士法郎。 所以，虽然该交易只涉及日元和法郎，但美元汇率起到了基准的作用。
交叉汇率有什么作用？
（1）可为一些在外汇市场上影响小的货币提供计算基础。
（2）可为人们计算外汇交易成本提供一种新的可选择的方法。
交叉汇率怎么计算？
交叉汇率的计算是指根据其他两种货币的汇率通过计算得出的汇率。 知道中间汇率后，进行汇率的套算比较简单。 但是在实际业务中，货币的汇率是双向报价，即同时报出买入价和卖出价，此时，套算汇率的计算相对来说比较复杂。
根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置，将套算汇率的计算方法分为三种。
设美元为中介货币，美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况：（1）美元在两种货币的汇率中均为基础货币;（2）美元在两种货币的汇率中均为标价货币;（3）美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。 三种情况下交叉汇率的计算如下：
1.美元均为基础货币时，用交叉相除的计算方法。
己知USD/CHF：1.6240—1.6248
USD/EUR:0.8110—0.8118
计算EUR/CHF的汇率
由于交叉相除，就要确定两个问题，一是分子与分母的确定，二是确定交叉的是分子还是分母。 在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。
上例中要求计算EUR/CHF汇率，该汇率中EUR为：0.811—0.8118作为分母，并将其交叉，将USD/CHF为：1.6240—1.6248作为分子，则EUR/CHF的买入 价为1.6240/0.8118=2.0005，卖出价为1.6248/0.8110=2.0035，即所求交叉汇率为：EUR/CHF为：2.0005/ 2.0035。
上述套算，可以从客户的角度进行分析。 已知条件里，美元均为基础货币，所求交叉汇率EUR/CHF中，EUR为基础货币，CHF为标价货币。 客户卖出欧元、买进美元时，对银行来说是买进欧元，卖出美元，用USD/EUR的卖出汇率，即0.8118。 其含义是银行卖出1美元，收到客户0.8118欧元。 因此，客户卖出1欧元，换进1/0.8818美元，然后客户再将换进的美元出售给银行换进瑞士法郎，对银行来说是买进美元，卖出瑞士法郎。 对客户来说，卖出1美元可得到1.6240瑞士法郎，卖出1/0.8118美元得到2.0035[1.6248×（1/0.8110）]。
2.美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率的计算方法仍为交叉相除
已知：
CAD/USD 0.8950－0.8953
GBP/USD 1.587－1.5880
计算GBP/CAD的汇率
这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子，原来给定的含有该标价货币的汇率为分母，交叉的仍然是分母。
本例中，中介货币美元在给定的两个汇率中均处于标价货币，在计算的交叉汇率GBP/CAD中，GBP是基础货币，CAD是标价货币。 仍然可以从客户的角度进行分析。 GDP/CAD的买入价，从客户的角度，首先卖出1英磅，买进美元，使用的汇率为GBP/USD的买入价1.5870，换得1.7726[1.5870×（1/0.8953）]加拿大元，此即为GBP/CAD的买入价。
按同样思路计算得到GBP/CAD卖出价为1.7743[=1.5880×（1/0.8950）]。 即：
GBP/CAD的买入价为1.5870/0.8953=1.7226
卖出价为1.5880/0.8950=1.7743
故GBP/CAD的汇率为1.7726-1.7743
3.美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。 交叉汇率的计算方法为垂真相乘（同边相乘），即两种汇率的买入价和卖出价分别相乘。
例：已知GBP/USD 1.5870-1.5880
USD/EUR 0.8110－0.8120
计算GBP/EUR的交叉汇率。
思路为：银行报GBP/EUR的买入价，即该行的客户卖出1英磅，买入若干欧元。 故客户必须先向银行卖出1英磅，获得1.5870美元（用银行GBP/USD的买入价）;客户然后将得到的1.5870美元再卖出（用银行USD/EUR的买入价），可得到1.5870×0.8110欧元，这也就是银行报GBP/EUR的买入价。 银行报GBP/EUR卖价，也可按类似思路来考虑。
综上可得：GBP/EUR的买入价为1.5870×0.8110=1.2871
卖出价为1.5880×0.8120=1.2895 故GBP/EUR的汇率为1.2871-1.2895。
显然，交叉汇率的计算考虑了两次交易费用，无论用乘法还是用除法，每一次将中介货币相抵消时，交易费用就增加一次，买入价和卖出价之间的价差就增大一次，也可用此方法来验算结果。
交叉汇率的基本原理
要了解交叉汇率，我们一定要先清楚地了解货币兑换的基本原理，在以美元本位的货币市场里，所有的交叉汇率组成，基本上都要经过两次以上的兑换，譬如说欧元兑日元的交叉汇率，是先由欧元兑换成美元，再由美元兑换成日圆，来得知欧元兑换日元的交叉汇率，所以在交叉汇率的交易成本上通常是比直汇来得高的，而且交叉汇率的波动上，也常会出现各家交易商在瞬间的报价差距较大情况，这主要的原因就是来自交叉汇率二次兑换的原因，这些都是和直汇有所不同的。
交叉汇率的影响
外汇市场的形成，主要是来自与各国间的贸易行为，所以虽然国际间的货币兑换基准是以美元为主，但是各地区间的贸易行为，仍会造成当地货币兑换美元有不同的波动型态;交叉汇率对直汇所造成的影响主要有以下几种情况：
1.当直汇市场处于盘整区间波动时，许多的交易会转为套利的交易型态，所以许多交易就会利用交叉汇率的变化，来达到获利的目的，这种交易较常见的组合大多都是有地缘性或同质性的货币对如EURCHF、AUDNZD。
2.在欧亚盘的时候（美盘未开），市场缺乏主要的推动力量，就借由交叉的波动来进行直汇的交易，这种交易型态大多是交易商在调整部位的结构所产生的波动。
3.大型的贸易交收行为，当两个地区有大型的跨国贸易行为并购案等，接近款项交收日期时，交叉汇率常常影响到直汇的交易方向，因为此类的贸易行为，往往都会事先约定好其交易的汇价，再利用远汇或选择权之类的金融商品来锁定汇价，所以当接近交收日期时，就有可能出现交叉汇率主导直汇波动的情形。
4.债券市场到期赎回或购买所引发的资金流动，债券市场是全球仅次于外汇市场的最大金融市场，尤其中国与日本（目前全世界外汇存底最大的两个国家）都十分喜爱购买债券，全球各类的债券基金规模亦十分庞大，所以当债券市场有大量赎回或标售的时候，资金的移动，也会发生交叉汇率主到直汇的情形。
5.套息交易所引发的汇率波动，早期套息交易对市场的影响是有限的，而近年来的套息交易，已成为市场的主流交易型态，套息交易可分为两类，一种就是传统的套息交易行为，而另一种就是借套息交易之名，利用市场心理所产生的交易行为，不管是哪一种套息交易，在现阶段，对于直汇会都会产生一定程度的影响。
交叉汇率的关系
在交叉汇率的组合上，大致上可以分为四种区块，在此我们仅就原理来说明：
第一个区块是以欧元为首的欧洲货币所产生的交叉汇率，如EUR/JPY、EUR/CHF、EUR/SEK、EUR/ GBP等等;欧盟与世界各地贸易关系紧密，而且欧元在世界各国的外汇储备比重上又仅次于美元，加上未来原油市场以欧元计价的比重也将逐步提高，所以欧元的交叉汇率是相当重要的;以欧元为主的交叉汇率，大多最密集的变动时刻，是在北京时间的下午二点至晚上八点，这时刚好是亚盘进入尾声，美盘尚未开始的时候，在市场缺乏美元的消息时，很多时候都是由交叉汇率的变动，来影响直汇的汇率的。
第二个区块是与日元相关的交叉汇率，如EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/ JPY等等;日本是全球最大的单一经济体，日本的经济力强盛众所皆知，日本的产品遍布全球，所以日元的交叉汇率大多都有其研究的价值，很多直汇上的变动，都是受到日元汇率的影响，尤其近两年套息交易盛行，日元的低利率，日元的交叉汇率更牵动了许直汇盘的变化，若你要研究套息盘的动向，绝对不是单单看一组日元对高息货币的变动，而是必须同时观察所有日元的交叉汇率;日元的交叉汇率变动时段，遍布亚盘、欧盘与美盘，比较难明确的去判断单独波动的交易时段，唯一值得一提的是在北京时间早上六点到九点澳洲盘与日本盘刚开的时候，由于纽币和澳币的利率是主要交易货币里最高的，而日元是最低的，而纽澳的数据公布都在此一时段，所以常会有较大的波动产生。
第三个区块是与英镑有关的交叉汇率，如EUR/GBP、GBP/CHF、GBP/JPY、GBP/ SEK等等;英国是汇率涨幅电子栏欧洲经济最强盛的国家，加上英国的北海油田是除了中东以外一个重要的油品出口国，所以英镑常常是中东油国喜爱炒作的外汇标地之一，英镑在交叉上的变化常常会有出人意表的发展，英镑的交叉汇率变动大致上有两个时段，一个就是欧洲交易时段，另一个就是欧洲收盘后，北京时间凌晨一点后，仅剩美盘和中东盘的交易时段，不过第二种的情况近年已经较少见到。
另外有一种交叉汇率就是以地域性为主的交叉汇率波动，譬如日元与亚洲货币的交叉汇率，或是纽币与澳币的交叉汇率，这类的波动比较没有规律性，通常是受到单一事件影响而产生互动影响。